9 月 6 日消息，攜程旅行網宣布計劃發行 2250 萬股美國存托憑證（ADS），其現有股東(dōng)百度與另一戰略投資人已承諾認購 1.25 億美元普通股；攜程還宣布，将同時發行總額(é)最高 7.5 億美元高級可轉換債券，其一名主要戰略投資者已承諾認購 2500 萬美元可轉債。

        據公告顯示
，從用途上看，攜程此次公開發行可轉債、及同步向該戰略投資人非公開發行可轉債的淨收益将用於(yú)核心業務的增長，對互補(bǔ)性業務及資産的收購和投資，及其他一般企業用途。有分析稱，此次行動不僅将增加攜程股本在資本市場的流動性，有利於(yú)投資者進行交易，還将進一步增強攜程在中國互聯網市場的影響力及未來業績的增長。

        手握幾(jǐ)十億美元現金，攜程要做什麽(me)？

        在攜程剛剛發布的 2016 年第二季度财報(bào)中顯示，截至2016年6月30日，攜程的現金
、現金等價物、限制性現金及短期投資餘額爲人民币 180 億人民币 (約合 27 億美元)。加上計劃發行的 7.5 億美元及 2250 萬 ADS，手握幾十億美元現金的攜程，難道又要開始“買買買”瞭(le)？

        官方公告稱“将用戶核心業務的增長、對互補(bǔ)性業務及資産的收購和投資”，而參照攜程一直以來的“布局手段”、Q2财報(bào)發布後與分析師的對話、以及行業内的分析和猜測，接下來攜程或許會有這幾個方面的動作：

        1）投資並(bìng)購(gòu)，這個對象目前有兩個猜測(cè)，一則美團的酒店旅遊事業群，二則入股途牛
，謀求旅遊事業部獨(dú)立上市。

        對於(yú)前者，美團一直搞“T型戰略”，分拆酒旅事業群的可能性很大，況且酒店闆塊目前已經實現盈利，至於(yú)跟攜程的合並(bìng)，美團目前已經“辟謠”，稱将獨立發展，目前酒店闆塊已實現盈利，未來将向休閑度假市場發展。

        不過，合並(bìng)也許不成，但攜程向美團酒旅投資不是沒可能。據接近美團酒旅的人士稱，美團酒店的間夜量目前已經是攜程的 1.5 倍，增速也反超攜程。而從兩塊業務的估值來看，該知情人士稱美團酒旅業務估值目前在 100 億美元左右，而攜程目前整體市值在 212 億美金左右，攜程的酒店住宿業務貢獻瞭(le)将近一半的營收，如果将攜程酒店業務的估值按 150 億美金來看，則攜程酒店住宿業務的估值隻是将近 1.5 倍於美團酒旅（美團酒旅的核心業務也在酒店），所以，攜程採用投資而非合並(bìng)的可能性也並(bìng)非沒有。

        此外，攜程一貫會将潛在對手變(biàn)爲盟友，美團酒旅當然也不例外。而且美團的投資方跟攜程也不無關系，比如紅杉與沈南鵬，攜程現在若出手在美團酒旅中占據一席
，萬一日後美團酒旅發展不達(dá)預期，在投資方的推動下也可将其賣給攜程。據悉，目前美團酒旅正在進行融資，融資金額大概在估值的 10% 以内
，攜程可能會以現金及部分股票置換。

        而關於(yú)途牛的傳聞，去年末傳言稱(chēng)攜程或将入股途牛，謀求旅遊事業部獨立上市。途牛作爲攜程的投資對象之一，未來後者有可能将度假BU與途牛進行打包，憑借途牛上市主體實現攜程度假的獨立上市。

        在途牛剛剛發布的2016年第二季度财報中，其GMV 和淨營收都大幅增長的情況下，Q2仍繼續虧損達 7.6 億元，截至 2016年6月30日，公司持有的現金及現金等價物、限定用途現金和短期投資合計爲59億元人民币（合8.935億美元）。值得一提的是，途牛還宣布在接下來的12個月内，可能回購最高1.5億美元金額的普通股或美國存托股票。途牛要給市場信心，也需要資金回血，但這樣一個前景略顯暗淡的途牛，對於(yú)攜程來說
，是否會有充分的投資或並(bìng)購理由？

        另外，攜程除瞭(le)自己投資（還成立瞭(le)投資公司），也在與基金合作，比如 Ocean Link。後者成立於(yú) 2016年初，在 8 月末宣布引入攜程、泛大西洋投資集團兩家戰略合作方，專注於(yú)投資旅遊業全産業鏈及細分領域。現如今攜程的地位相對穩固，爲瞭(le)更長久持續的發展，攜程也可能投資與旅遊弱相關的公司，而 Ocean Link 會讓攜程的投資戰略布局更廣。

        2）拓展海外，強(qiáng)化供應(yīng)，在攜程收編(biān)去哪兒坐穩市場老大的位置後，衆人顯然更關心他們如何加強與上遊等合作方的關系，據 Toonz ，Q2财報(bào)發布後的電話會議上，談論重點不再是銷售，梁建章被問到更多是全球化擴張、供應方面的問題，目前主要通過“合作”的方式鋪開全球網絡，包括與 Priceline 的合作進展
，攜程爲 Priceline 開放國内酒店庫存，Priceline 爲攜程提供國際酒店庫存。

        再就是“投資”的方式，攜程投資過英國低成本航空整合分銷平台及對接技術提供商 Travelfusion、 美國途風網、印度旅遊公司 MakeMyTrip 等，2016年 3月，攜程還通過華遠入股衆信旅遊，鞏固出境遊市場。並(bìng)且，攜程在高端市場發展較爲穩定，但去哪兒除瞭(le)要在競争激烈的低端市場保持價格策略，還需要與諸多上遊（航司）重塑合作關系。

下面附上本次公告原文：

攜程旅行網宣布計劃發行 2250 萬股美國存托憑證（ADS），每存托憑證相當(dāng)於(yú)0.125 股普通股。攜程将向承銷商提供選擇，允許其在30天内額外購買最多337.5萬股美國存托憑證作爲可能的超額認購。

同時，攜程現有股東百度和另一戰略投資人已承諾将於(yú)此次美國存托憑證發行結束時，通過他們的附屬公司分别認購價值1億美元和2500萬美元的攜程普通股。每股價格等同於(yú)此次美國存托憑證發行價格按照美股存托憑證和普通股的兌換比例調(diào)整後的價格。

攜程也宣布同時發行總額最高7.5億美元、於(yú)2022年到期的高級可轉換債券（以下稱“可轉債”）。攜程将向初始購買方提供選擇，允許其在30天内額外購買最多1.125億美元的可轉債作爲可能的超額認購。美國存托憑證發行的結束不取決於(yú)可轉債發行的結束，可轉債發行的結束也並(bìng)不取決於(yú)美國存托憑證發行的結束。可轉債發行和美國存托憑證的發行取決於(yú)市場及其它因素。

目前，攜程的一個主要戰略投資者已承諾将在此次可轉債發行完成時通過其某個附屬公司向攜程認購總額(é)2500萬美元、於(yú)2022年到期的高級可轉換債券。

據瞭(le)解，此次發行的可轉債可被轉換爲攜程的美國存托憑證。可轉債持有者可以在可轉債到期的兩個工作日之前的任何時間選擇以1000美元的整數倍把可轉債轉換爲存托憑證。“在到期之前，除非某些特定稅法變(biàn)動，攜程無權贖回這些可轉債。”攜程表示，在2019年9月15日，可轉債持有者有權要求攜程以現金贖回全部或部分可轉債。

從用途上看，攜程此次公開發行可轉債及同步向該戰略投資人非公開發行可轉債的淨收益将用於(yú)核心業務的增長，對互補(bǔ)性業務及資産的收購和投資，及其他一般企業用途。

據悉，摩根大通銀行和摩根士丹利将擔(dān)任此次可轉債發(fā)行及美國存托憑證發(fā)行的聯合賬簿管理人。

有分析稱，此次行動不僅将增加攜程股本在資本市場(chǎng)的流動性，有利於(yú)投資者進行交易，還将進一步增強攜程在中國互聯網市場(chǎng)的影響力及未來業績的增長。